5月11日，虎牙登陸紐交所成為游戲直播第一股，上市當(dāng)日開盤價為15.5美元即較每股12美元的發(fā)行價大漲逾30%，游戲直播這一中國獨有的商業(yè)模式與虎牙良好的發(fā)展前景得到投資者認(rèn)可，截至16日第四個交易日收盤時，虎牙股價已經(jīng)暴漲了58.3%，盤中一度摸高至22.75美元，市值最高達(dá)到45.9億美元，約合近300億人民幣。

　　上市表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于泛直播公司，游戲直播市場還有多少潛力可挖

　　在虎牙上市前，泛直播領(lǐng)域已有三家中資IT公司分別在納斯達(dá)克和港交所上市。

　　2012年11月，虎牙母公司歡聚時代首先在美國納斯達(dá)克實現(xiàn)IPO，首個交易日以10.5美元開盤，收盤價為11.31美元，上漲7.71%。

　　一年半后，9158母公司天鴿互動今天上午在港交所交易，開盤價5.99港元，較5.28港元的發(fā)行價上漲13.4%。

　　當(dāng)年底，以約P軟件著稱的陌陌在納斯達(dá)克交易所掛牌上市，開盤價14.25美元，較發(fā)行價上漲5.6%。

　　虎牙此次進軍國際資本市場首日表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于這些泛直播類企業(yè)，最主要的原因在于其背靠持續(xù)增長的中國直播市場。

　　根據(jù)易觀新近發(fā)布的《2018年中國游戲直播市場年度綜合分析》，未來三年游戲直播市場規(guī)模仍將呈持續(xù)增長，今年預(yù)計有58.8億元，2020年則或?qū)⒊^65億元，同時根據(jù)報告中顯示，虎牙已經(jīng)成為用戶觀看游戲直播的首選平臺。

　　iMedia Research數(shù)據(jù)同樣顯示，2017年中國在線直播用戶規(guī)模達(dá)到3.92億，較2016年增長26.5%，至2019年預(yù)計用戶規(guī)模達(dá)到4.95億。

　　誘人的市場前景吸引巨頭頻頻注資。

　　3月8日，騰訊在多資入股斗魚后，又搶在虎牙上市前夕火線向后者注資4.6億美元，加上此前的中國平安保險海外(控股)有限公司、高榕資本、亦聯(lián)資本、晨興創(chuàng)投、歡聚時代，虎牙擁有一個非常華麗的投資者團隊，這對于幫助其整合各方資源，快速發(fā)展起到了較好的促進作用。

　　虎牙盈利能力強勁，美股投資客吃下定心丸

　　虎牙在獲得騰訊注資前成立幾年來，僅在去年5月進行一輪總金額為7500萬美元的A輪融資，該輪融資由中國平安保險海外(控股)有限公司領(lǐng)投，高榕資本、亦聯(lián)資本、晨興創(chuàng)投、歡聚時代董事會主席李學(xué)凌、虎牙直播CEO董榮杰參投。

　　盡管經(jīng)歷了整個游戲直播市場的混戰(zhàn)，但得益良好的資金運用能力，虎牙從2017年第四季度起便成為業(yè)界第一家實現(xiàn)盈利的平臺。

　　招股書顯示，虎牙2017年第四季度實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤為498 萬元，而2018年第一季度，虎牙凈利潤更是大幅飆升至3140萬元，環(huán)比增長了5.31倍。

　　相比之下，2016年底，龍珠直播在慘烈大戰(zhàn)巨虧3.8億元，最終不得不賣身蘇寧，而當(dāng)事的另一方斗魚的處境也好不了多少。

　　據(jù)統(tǒng)計，八年來，斗魚累計融資超過73億元，僅從去年11月下旬到今年3月就進行了兩輪融資，其資金饑渴程度可見一斑。由于熱衷于攻擊龍珠、熊貓、虎牙等競爭對手，挖角主播，斗魚長期燒錢，處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，導(dǎo)致發(fā)展乏力，去年將市場老大地位拱手讓給虎牙，進而在游戲直播直播爭奪戰(zhàn)中再次失利。

　　據(jù)國際頂尖的市場研究機構(gòu)Frost & Sullivan有關(guān)報告，到2017年底，虎牙注冊用戶近2億，較一年前的8000萬大幅增長130%，覆蓋74.1%的游戲直播用戶群體，穩(wěn)居中國第一大游戲直播平臺寶座。

　　市值高企雙刃劍，虎牙短期業(yè)績或?qū)⒊袎?/p>

　　有投行人士指出，虎牙快速拉高的市值意味味投資者非?？春迷摴镜那熬?，市場廣泛持樂觀態(tài)度，但這也會對上市公司的短期業(yè)績形成較大壓力，畢竟一旦經(jīng)營者未能快速給予回報，投資者就可能拋售手中的股票。

　　這個看法得到了某知名市場分析師的確認(rèn)，不過，他表示，就目前來看，虎牙還有很大的主動權(quán)，同時在內(nèi)容布局、技術(shù)實力行業(yè)領(lǐng)先的大背景下，在經(jīng)營方面預(yù)計有很大增長空間。

　　目前虎牙已經(jīng)在各項核心用戶數(shù)據(jù)中領(lǐng)先游戲直播行業(yè)。根據(jù)易觀新近發(fā)布的《2018年中國游戲直播市場年度綜合分析》中整體顯示虎牙與斗魚兩強爭霸的格局，但在滲透率、人均單日使用時長、年均次月留存率方面虎牙均已微弱優(yōu)勢領(lǐng)先斗魚，位列行業(yè)第一。在游戲直播平臺年均啟動次數(shù)行業(yè)滲透率排行榜中，虎牙29.40%，斗魚37.20%，相差并不大。

　　也由于虎牙穩(wěn)固的市場地位，為上市后持續(xù)擴大經(jīng)營，保持高速增長提供了很好的契機。

　　另一方面，目前的虎牙已經(jīng)變身為業(yè)界第一大金主，整個公司處于狀態(tài)最好的時期，連續(xù)盈利令其毫無虧損之憂，成為游戲直播第一股后又為其帶來了大量的品牌曝光機會，無論是主播、合作品牌還是其他資源，都將迅速向虎牙集中，董榮杰同時也能夠先于主要競爭對手，將國內(nèi)許多有價值的標(biāo)的物收入囊中，這將為其實現(xiàn)內(nèi)涵式增長與外延式增長齊頭并進奠定良好基礎(chǔ)。

　　據(jù)媒體報道，對于上市后的發(fā)展方向，虎牙希望能夠通過一些資本的方式，加強跟行業(yè)上下游合作伙伴的聯(lián)系。“當(dāng)然，我們也會尋找到合適的其他品類的直播，如果有合適的機會，我們也不排斥進行各種投資業(yè)務(wù)?！被⒀酪脖硎灸軐⑷诘玫馁Y金更多投在游戲直播，投在電子競技周邊的上下游。

　　截至2017年12月31日，虎牙的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為人民幣4.43億元(約合6802萬美元)，3月初又拿到了騰訊的4.6億美元，再加上本次募集的2億多美元，該公司手握超過7億美元的再多和現(xiàn)金等價物。